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Las opciones proporcionan un gran potencial de gestión de la posición y del control de riesgo cuando se utilizan para comercializar el mercado de manera direccional. Esto va más allá del simple hecho de que una posición larga en una opción de compra o venta tiene un riesgo máximo absoluto igual al costo de la opción (más comisiones, por supuesto). Eso, en sí mismo, es una estrategia muy útil. Sin embargo, lo que se analiza en este artículo es un par de pequeñas técnicas útiles que se pueden hacer mientras se mantiene una posición de opción para maximizar el rendimiento y mantener el riesgo bien restringido.

La mayoría de los comerciantes están familiarizados con el concepto de un punto final por el cual uno mueve su salida protectora a medida que el mercado se mueve a favor del comercio. Esto se utiliza para asegurar ganancias. Lo mismo se puede lograr cuando se están negociando opciones en lugar de las subyacentes. Esto se hace subiendo o bajando la posición de una persona dependiendo de si el comercio es un largo uso de llamadas u opciones de venta de corto empleo.

Aquí hay un ejemplo reciente tomado de la propia actividad comercial del autor.

Se inició una posición larga en Seagate Technology (STX) cuando las acciones se cotizaban a alrededor de las 21.50 usando las opciones de compra del 22 de marzo. Fueron comprados por $ 0.80. El mercado se recuperó en las próximas semanas, eventualmente subiendo por encima de los $ 24. En ese momento, se ejecutó un roll-up vendiendo las llamadas del 22 de marzo a $ 2.60 y comprando las llamadas del 25 de marzo a $ 1.40. Esta acción sirvió a dos propósitos. La primera es que tomó $ 1.20 de la mesa, reduciendo la exposición de la cartera y liberando efectivo para su uso en otros lugares. También obtuvo una ganancia de $ 0.40 (precio de venta de $ 2.60 menos el precio de compra de $ 0.80 para las llamadas de 22.50 menos el precio de compra de $ 1.40 para las nuevas 25 llamadas). Al mismo tiempo, no tuvo ningún efecto sobre el potencial alcista restante para el comercio.

Si la exposición de la cartera se considerara aceptable a $ 2.60, un curso de acción alternativo habría sido vender las llamadas del 22 de marzo y no retirar dinero, sino transferirlo todo a las llamadas del 25 de marzo. Por ejemplo, si la posición fuera de 10 opciones, vender los 22.50s sería neto de $ 2600. Ese dinero podría haberse utilizado para comprar 18 de las 25 llamadas ($ 2600 / $ 140 = 18.57). Al hacerlo, uno aumenta el potencial alcista para el comercio. Por supuesto, la posición completa está en riesgo, lo que significa que, teóricamente, uno podría perder la totalidad de los $ 2600 invertidos, que es más de lo que podría haberse perdido cuando se inició el comercio por primera vez.

Rodar hacia adelante

Uno de los problemas con las opciones es la duración limitada que proporcionan para mantener operaciones. Si uno es un comerciante intermedio a largo plazo, esto puede ser un obstáculo importante. Dicho esto, sin embargo, de una manera similar a la subida / bajada, si uno quiere extender el período de espera de una posición, puede hacerlo al adelantar el mes de vencimiento.

Continuando con el ejemplo de STX, podemos mirar hacia adelante. Eso se lograría pasando del contrato de marzo al de junio. A partir de este escrito, los 25 de marzo se cotizan a $ 2.40 y los 25 de junio a $ 3.60. Aunque está el problema. Debido al tiempo más largo hasta el vencimiento, el contrato de junio tiene un precio significativamente más alto. Es por eso que un avance hacia adelante a menudo se logra mejor con un desplazamiento hacia arriba / abajo.

Considere el resumen anterior en STX de la llamada 22.50 a la llamada 25. Si aún estuviéramos en el primero y quisiéramos avanzar y avanzar, podríamos saltar a la convocatoria del 25 de junio. El precio actual en la opción 22.50 es de $ 4.10. Con el 25 de junio a $ 3.60, podríamos lograr tanto el balanceo hacia arriba como hacia abajo y sacar $ 0.50 de la mesa. Eso no es tanto como lo logramos con el resumen, pero sí prolonga el tiempo que podríamos mantener la posición por tres meses. Si vale la pena la compensación depende del período de espera previsto para la transacción.

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